2021年6月10日，微創醫療(65.6, -1.30, -1.94%)(00853)分拆微創醫療機器人赴港上市，這一消息極大地振奮了國內手術機器人行業。微創醫療機器人不是手術機器人行業中最早的入局者，但發展態勢兇猛。

2014年，微創醫療開始研發腔鏡手術機器人，并將其作為內部一個項目開始孵化，2015年，微創醫療機器人在中國注冊成立。2020年9月完成國內手術機器人領域最大額度的30億融資，引入了包括高瓴資本、CPE、貝霖資本、遠翼投資、易方達資本在內的多家知名戰略投資者。融資完成后，微創醫療機器人投資后估值約為人民幣225億元。

2020年12月31日，微創醫療機器人曾與中金公司(20.95, -0.55, -2.56%)簽署上市輔導協議，擬科創板掛牌上市;同一天，微創醫療機器人完成股份制改革。2021年6月，微創醫療機器人開始沖擊港股，摩根大通及中金為聯席保薦人，從股權結構上看，微創醫療持有分拆公司約52.76%的權益。截至2020年12月31日，高瓴持有微創醫療機器人超8%的股份，為最大機構投資方。

微創醫療機器人所處的手術機器人賽道是一條高增長高壁壘的賽道。

手術機器人是一種先進的醫療設備，借助微創傷手術及相關底層技術的發展而發明。手術機器人被用于在高于人類能力的微創傷手術領域中實現高于人類能力的對手術器械的精準操控。手術機器人通常由手術控制臺、配備機械臂的手術車及視像系統組成。外科醫生坐在手術控制臺，觀看由放置在患者體內腔鏡傳輸的手術區域三維影像，并操控機械臂的移動，以及該機械臂附帶的手術器械及腔鏡。機械臂模擬人類的手臂，為外科醫生提供一系列仿真人體手腕的動作，同時過濾人手本身的震顫。

從產品管線來看，微創醫療機器人擁有腔鏡手術機器人、骨科手術機器人、血管介入手術機器人、經自然腔道手術機器人、經皮穿刺手術機器人五大產品管線。

其中，微創醫療的四臂腹腔鏡手術機器人圖邁對標Intuitive Surgical的達芬奇手術機器人系列，圖邁主要用于廣泛的外科手術中，包括泌尿外科、婦科、胸科和普外科手術。圖邁目前處于臨床試驗階段。國內同時進入臨床試驗階段的腹腔鏡手術機器人還包括威高的Microhand-S系統及康多手術機器人。

在骨科手術機器人領域，微創醫療的關節置換手術機器人鴻鵠系統對標Stryker的MAKO RIO手術機器人(2014年獲國家藥監局批準上市)，主要用于全膝關節置換術(TKA)。鴻鵠已完成臨床試驗患者入組。國內還有鍵嘉手術機器人和元化智能全膝關節置換手術機器人也已完成臨床入組。此外，和華瑞博的全膝關節置換手術機器人已走到臨床試驗階段。

在血管介入機器人領域，微創醫療的血管介入手術機器人產品來自法國血管介入手術機器人Robocath公司，兩家企業達成戰略合作，共同開發R-One。血管介入手術機器人用于治療心臟、腦部或外周血管系統中的血管或相關器官疾病。國內血管介入機器人領域主要的參與者還包括西門子醫療、奧朋醫療、唯邁醫療、愛博醫療。

同血管介入機器人一樣，微創醫療機器人的經皮穿刺手術機器人產品同樣來自于合作引入。經皮穿刺手術機器人主要為收集組織樣本診斷疾病，如檢測早期肺癌、乳腺癌及前列腺癌。在這一領域，微創醫療通過商業合作與新加坡NDR Medical Technology合作將其自動針頭瞄準機器人系統(「ANT」)以及與Biobot合作將其前列腺穿刺活檢機器人Mona Lisa納入產品組合之中。

此外，微創醫療機器人還前瞻性地布局了經自然腔道手術機器人，經自然腔道手術機器人應用于自然腔道腔鏡手術，如支氣管鏡檢查(肺檢查)、結腸鏡檢查(腸道檢查)及胃鏡檢查(胃檢查)。全球僅有三臺獲FDA批準的經自然腔道手術機器人，包括Intuitive Surgical開發的Ion支氣管機器人、強生開發的Monarch支氣管機器人和MedRobotics開發的Flex消化道機器人。在這一領域，微創醫療機器人選擇直面Intuitive Surgical和強生，開發經支氣管鏡手術機器人，目前產品處于設計階段。

微創醫療機器人產品組合

從微創醫療手術機器人的產品組合來看，目前微創醫療手術機器人除了三維電子腹腔內窺鏡(2021年6月獲批上市)外，微創醫療還沒有一款獲得國內商業化許可證的手術機器人產品。

無成熟商業化的產品，微創醫療機器人至今尚無任何收入和銷售成本，處于虧損階段，微創醫療機器人2019年、2020年的虧損為6980萬元、2.09億元。今年首季度虧損約1.15億元，較去年同期的2362萬元擴大3.9倍。虧損主要由研發成本和行政開支導致。

從研發投入上看，微創醫療手術機器人2019年、2020年及2021年第一季度，研發成本分別為6千萬元、1.354億元及9.01千萬元。微創醫療手術機器人預測，未來研發投入還將隨著研發活動的增加而增加。

手術機器人在二級市場中是稀缺標的，目前上市的國內手術機器人企業僅有2020年7月登陸科創板的天智航，但天智航上市不到一年，市值跌去一半。微創醫療手術機器人在港股表現將如何，我們拭目以待。

本文選編自“ 動脈網”，作者： 楊雪;智通財經編輯：李均柃

文章來源：智通財經網